年K12（幼儿园至高中三年级）行业最为热点的话题莫过于朴新教育的上市。
这个由原新东方副总裁沙云龙于年创立，4年并购48家公司，并成功在年将营收规模做到仅次于新东方、好未来的业界第三，上市后股价却一路下跌，目前已不及发行价的40%，市值仅5亿美元。
从业界焦点到破发萎靡，是下一个新东方，还是圈波钱就跑路？斯多克带你一同来看看朴新教育究竟缘何如此。
新东方系挂帅，“先做大再做强”
从年7月成立，到年6月成功登陆美股，朴新教育只用了短短4年时间。公司得以异军突起的最主要原因即为“先做大，再做强”的独特发展战略。
此前我们在介绍好未来时提到过，K12教培（课后辅导）行业最大的特点即是市场高度分散。行业排名前五位的总计市占率不到5%，地区性中小型教培机构林立。
在这样的大背景下，朴新借助资本优势大肆收购扩张，年到年三年间共计收购48家公司，其中包括34所地方性K12教培机构和14所留学培训机构。
朴新的收购主要通过“大比例股权+小比例现金”的方式来完成。标的除环球雅思和啄木鸟教育之外，大都为经营状况一般的地方性中小型机构，在收购后通过派遣管理层等方式对标的进行管理赋能（提高运营效率），转而盈利创收。
这样的发展模式不禁让人想到当年的安博教育，而安博早已凉透到无人问津。朴新之所以能使用类似的发展模式还能吸引到诸如挚信资本、海通国际等实力资方入场，主要源于市场对于新东方系管理团队的信心。
朴新的创始人正是被誉为“新一代新东方三驾马车”之一的沙云龙。十三年的新东方工作经历，曾位至新东方副总裁，沙云龙的江湖地位不逊于掌门俞敏洪。
再者，从公司